 |
| L'IPO de SGTM affole les compteurs 173.000 investisseurs et un record historique à Casablanca |
En bref :
- Près de 173.000 souscripteurs ont participé à l'introduction en Bourse de SGTM, un record absolu à Casablanca
- L'opération de 5 milliards de dirhams a été sursouscrite 34 fois, avec une demande dépassant 171 milliards de dirhams
- Il s'agit de la deuxième plus grande IPO de l'histoire boursière marocaine depuis Maroc Telecom en 2004
- Première cotation prévue le 16 décembre 2025
Un engouement qui dépasse toutes les attentes
Il y a des chiffres qui parlent d'eux-mêmes. Et ceux de l'introduction en Bourse de SGTM sont tout simplement vertigineux.
Près de 173.000 investisseurs se sont rués sur les actions du géant marocain du BTP. Vous avez bien lu : cent soixante-treize mille personnes ont décidé de miser sur cette entreprise. Pour mettre les choses en perspective, c'est plus que la population de certaines villes marocaines. C'est aussi, et surtout, un record absolu pour la Bourse de Casablanca.
Alors qu'est-ce qui explique un tel engouement ? Pourquoi autant de Marocains, des petits épargnants aux grands institutionnels, ont-ils voulu absolument une part du gâteau SGTM ?
171 milliards de dirhams : quand la demande explose
Commençons par les chiffres bruts, parce qu'ils racontent une histoire fascinante.
L'opération portait sur 5 milliards de dirhams. La demande ? Plus de 171 milliards. Faites le calcul : l'IPO a été sursouscrite 34 fois. Autrement dit, pour chaque action disponible, 34 investisseurs la voulaient. C'est le genre de situation qui donne des sueurs froides aux équipes chargées de l'allocation des titres.
Ce déséquilibre spectaculaire entre l'offre et la demande témoigne d'une confiance massive dans SGTM. Mais il révèle aussi quelque chose de plus profond : l'appétit des Marocains pour les opportunités d'investissement en Bourse n'a jamais été aussi grand.
La deuxième plus grande IPO depuis Maroc Telecom
Pour comprendre l'ampleur de cette opération, il faut remonter vingt ans en arrière. En 2004, Maroc Telecom faisait son entrée en Bourse dans ce qui reste la plus grande IPO de l'histoire du marché marocain. Depuis cette date, aucune introduction n'avait atteint une telle envergure.
Jusqu'à aujourd'hui.
Avec ses 5 milliards de dirhams, SGTM s'inscrit dans une catégorie à part. Cette opération représente près de quatre fois le montant combiné des deux autres IPO de 2025 : Vicenne avec 500 millions de dirhams et Cash Plus avec 750 millions. Le groupe de BTP joue clairement dans une autre cour.
Qui est SGTM et pourquoi cet intérêt ?
Derrière l'acronyme SGTM se cache la Société Générale des Travaux du Maroc, un acteur incontournable du secteur de la construction et des travaux publics. L'entreprise, contrôlée par la famille Kabbaj, a bâti sa réputation sur des décennies de chantiers d'envergure à travers le Royaume.
La famille Kabbaj a choisi de céder 12 millions d'actions, soit 20% du capital de la société, au prix unitaire de 420 dirhams. Une décote est appliquée à certains types d'ordres, ce qui a probablement contribué à attirer les petits porteurs.
Ce qui rend cette IPO particulièrement intéressante, c'est le contexte. Le Maroc investit massivement dans les infrastructures, que ce soit pour la préparation de la Coupe du Monde 2030 ou pour les grands projets de développement régional. SGTM, avec son expertise et son historique, apparaît comme un véhicule idéal pour ceux qui veulent parier sur cette dynamique.
Ce que ces chiffres révèlent sur le marché marocain
Au-delà du succès individuel de SGTM, cette IPO envoie un signal fort sur l'état du marché boursier marocain.
Premièrement, la confiance des investisseurs est au rendez-vous. Dans un contexte économique mondial incertain, voir 173.000 personnes se mobiliser pour une introduction en Bourse est remarquable. Cela suggère que les Marocains croient en leur économie et cherchent activement des opportunités de placement.
Deuxièmement, la Bourse de Casablanca démontre sa capacité à absorber des opérations de grande envergure. Pendant des années, certains observateurs se demandaient si le marché avait la profondeur nécessaire pour accueillir des IPO majeures. La réponse est désormais claire.
Troisièmement, cette opération pourrait encourager d'autres entreprises à franchir le pas. Quand une IPO se passe aussi bien, cela crée un effet d'entraînement. Les sociétés familiales qui hésitaient à ouvrir leur capital pourraient reconsidérer leur position.
Et maintenant ? Les yeux rivés sur le 16 décembre
La période de souscription s'est achevée le 8 décembre. Reste maintenant l'étape cruciale : la première cotation, prévue le 16 décembre.
Avec un taux de sursouscription aussi élevé, beaucoup d'investisseurs n'obtiendront qu'une fraction des actions demandées. Certains n'en auront peut-être pas du tout. Cette frustration pourrait se transformer en pression acheteuse dès les premiers jours de cotation.
Bien sûr, rien n'est garanti en Bourse. Mais les conditions semblent réunies pour un démarrage dynamique. Les investisseurs qui n'ont pas eu leur compte lors de l'IPO voudront probablement se rattraper sur le marché secondaire. À suivre de très près.
Ce qu'il faut retenir
L'introduction en Bourse de SGTM restera dans les annales du marché marocain. Pas seulement pour ses chiffres records, mais pour ce qu'elle symbolise : un marché en pleine maturité, des investisseurs affamés d'opportunités, et une entreprise qui a su créer l'événement.
Que vous ayez participé à cette IPO ou que vous l'ayez observée de loin, une chose est certaine : le marché boursier marocain vient d'écrire une nouvelle page de son histoire. Et quelque chose me dit que ce n'est que le début.
Vous avez souscrit à l'IPO de SGTM ? Vous comptez suivre l'action après sa cotation ? Partagez votre expérience et vos perspectives dans les commentaires.
Commentaires
Enregistrer un commentaire